证券投资咨询机构执业规范（试行）
2021-05-15证券投资咨询机构执业规范（试行） 第一章 总则第一条 为规范证券投资咨询机构的执业行为，促进证券投资咨询机构健康发展，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《证券、期货投资咨询管理暂行办法》、《证券投资顾问业务暂行规定》、《发布证券研究报告暂行规定》等法律法规和中国证监会有关规定，以及《中国证券业协会章程》，制定本执业规范。第二条 ...
证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理办法（试行）
2021-05-15证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理办法（试行）第一章 总 则第一条为保护投资者及相关当事人的合法权益，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》（以下简称《管理办法》）、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》（以下简称《运作规定》）等法律法...
中办国办发布地方政府专项债文件 | 附问答
2021-05-156月10日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》。6月11日，发布财政部、国家发改委、人民银行、审计署、银保监会、证监会有关负责人答记者问。一、为金融支持专项债项目划范围就是改变过去专项债券封闭运行的模式，根据专项债券项目特点，合理明确金融支持的标准。通知提出合理明确金融支持专项债券项目标准，资金支持精准聚焦国家重点领域和重大项目，积极引导...
合伙制私募基金税收政策梳理与问题分析
2021-05-15 一般来说，以投资为目的设立的并且在中基协完成产品备案的有限合伙企业，都属于合伙制基金。这其中问题比较突出的是基金中的投资者税收问题。 一、合伙企业合伙人所得税征收政策 1、所得税的征收在2008年财政部和国税总局联合发布的财税[2008]159号文《关于合伙企业合伙人所得税问题的通知》中规定：合...
私募基金监管问答——关于享受税收政策的创业投资基金标准及申请流程
2021-05-15问：财税部门出台《关于创业投资企业和天使投资个人有关税收政策的通知》（财税〔2018〕55号），提到符合《私募投资基金监督管理暂行办法》规定的创业投资企业，完成备案且规范运作，符合相关条件的可享受该税收政策，请问在中国证券投资基金业协会备案的哪些创业投资基金可申请享受该项政策？答：根据《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》（国发〔2016〕...
中基协发布三类资产证券化业务尽职调查工作细则 | 附细则文件
2021-05-152019年6月24日，中基协发布PPP项目、企业应收账款和融资租赁债权三类基础资产的尽职调查工作细则。基本内容如下： 一、基本要求 本细则的规定是资产证券化业务尽职调查工作的最低要求，各相关机构可在此基础上制定更为细化、标准更高的制度。已登记私募基金管理人的私募基金产品投资标的涉及相关基础资产的，其尽职调查工作参照本细则执...
并购交易系列：企业股权并购的类型与风险
2021-05-15 一、股权并购概念 股权并购按照定义指并购方通过协议购买目标企业的股权或认购目标企业增资方式，成为目标企业股东，进而达到参与、控制目标企业的目的。需要注意的是，收购方收购的是目标公司股东持有的目标公司股权，而不...
并购交易系列：并购基金与上市公司交易问题分析
2021-05-152019年6月18日，上市公司光洋股份发布公告，知名PE机构东方富海旗下的基金富海光洋基金正式成为光洋股份的实控人。并购基金再一次走入大众视野。并购基金，按照字面定义是专注于对目标企业进行并购的基金。在之前的文章中，我们介绍了企业股权并购的基本类型与特点，即企业通过收购目标企业股权，获得对目标企业...
政府产业基金绩效评价体系分析
2021-05-15 政府出资产业投资基金是一种以创新财政资金投入的方式，利用杠杆作用吸引一定的社会资本，放大财政资金使用效应，最终达到促进重点产业发展目标的私募基金。因此，做好政府产业基金的绩效评价工作，可促进财政资金的合理使用，加强基金的规范化运营和管理。 一、政府产业基金的指导性文件 作为私募基金中的特殊类型基...
特殊类型私募基金标的——CLO解析
2021-05-15 CLO（贷款抵押债券，Collateralized Loan Obligations）是一种将大量贷款证券化后拆分卖给不同投资者的资产证券化产品。CLO可以作为私募基金的投资标的，换言之，可以成立一支专门投资...
私募产品穿透核查规则解析
2021-05-15 私募产品的一个基本要素是合格投资者的识别与核查。对合格投资者的资格认定与人数核查，是私募基金管理人最基本的合规风控要求。其中，对于合格投资者的穿透核查，在实务操作过程中需要引起重视。 一、合格投资者的识别 （...
政府产业基金政策梳理与实务问题解析【2019年版】
2021-05-15【前言】产业投资基金（IndustryInvestment Fund）是专注于某一类或多类产业的私募股权投资基金，简称产业基金。在政府参与的产业基金中，包括有政府投资产业基金、政府出资产业投资基金、政府引导产...
私募基金管理人登记与变更之高管问题解析
2021-05-15 投资机构在中基协申请登记为私募基金管理人时，“高管”问题是其中比较突出和棘手的问题。 一、管理人登记相关文件要求 证监会和中基协发布了多个与私募基金管理人登记相关的规范性文件和指导性文件，包括：《关于进一步规...
中基协新增入会门槛规定，创投类管理人仅1000万 | 附入会要求汇总
2021-05-15 近日，申请中基协会员的管理人在提交入会申请后，陆续收到协会“对办理会员入会工作实施要求”的提示，出现两种不同的提示，分别对股权/创投类私募管理人和证券类私募管理人。一、协会提示要求 具体提示了申请会员的规模“门槛”，即创投类管理人基金管理规模不少于1000万，股权类不少于5个亿、证券类不少于50...
私募基金风险揭示书风险条款汇总
2021-05-15对于私募基金的设立过程而言，募集行为管理和投资者适当性管理，是不容忽视的重要环节。中基协在2016年4月15日发布的《私募投资基金募集行为管理办法》中，列出了私募基金募集应当履行的程序：1、特定对象确定；2、投资者适当性匹配；3、基金风险揭示；4、合格投资者确认；5、投资冷静期；6、回访确认。其...
私募基金管理人财报问题解析——其他应收款
2021-05-14今年以来，中基协在审核私募基金管理人登记和产品备案相关材料时，加强了对私募基金管理人财报的审查力度，尤其重点关注“其他应收”科目的合规问题。相关的反馈如下： 请管理人出函说明XX年财报中其他应收款和其他应付款的详细情况。说明贵机构应收款具体对手方，对手方开展的业务，所涉资金用途，是否突破专业化经...
发改委新规：创投基金和政府基金不视为嵌套 | 附文件原文和答记者问
2021-05-1410月25日，国家发改委官网发布由发改委、人民银行、财政部、银保监会、证监会和外汇局联合出台的[2019]1638号文《关于进一步明确规范金融机构资产管理产品投资创业投资基金和政府出资产业投资基金有关事项的通知》，对资管...
私募基金管理人重大变更解析
2021-05-14 私募基金管理人主体资格证明文件及相关内容变更、管理人合法合规及诚信情况变更、机构类型及业务类型变更、出资人变更、实际控制人变更、高管变更、管理人挂牌上市情况变更等属于管理人重大变更。 其中，已登记的私募基金管理人申请变更控股股东、变更实际控制人、变更法定代表人/执行事务合伙人（委派代表）等重大事...
定向披露——中基协上线信息披露备份系统新功能
2021-05-1412月2日，中基协发布《关于私募基金信息披露备份系统定向披露功能上线相关事项的通知》，信息披露备份系统的定向披露新功能将于2020年2月14日正式上线。投资者登录信披备份系统后可查看已购买的私募基金管理人管理的私...
新旧版对比解析中基协《备案须知（2019版）》
2021-05-142019年12月23日，中基协发布《私募投资基金备案须知》，内容从《备案须知（2018版）》的1586字扩展为《备案须知（2019版）》的8177字，说明文件内容规定之细致前所未有。《资管新规》中的框架性要求，基本...
“一性三度”和“投资风格”：私募管理人会员信用信息报告规则梳理
2021-05-14一、证券类中基协于2018年1月12日发布《私募证券投资基金管理人会员信用信息报告工作规则（试行）》，从合规性、稳定度、专业度和透明度（“一性三度”）四个维度全面记录私募证券投资基金管理人会员信用水平，推动会员机构凭自身商业信用决定自我发展，实现行业优胜劣汰，激发行业发展活力。合规性近一年内管理人...
结合《九民纪要》看私募管理人股东出资问题
2021-05-14 2013年12月28日立法机关对《公司法》进行重大修订，其修订特色之一是将实缴制变更为认缴制，实现了公司资本制度的重大变革。这一次修订取消了原《公司法》中关于公司注册资本最低限额的规定，一并取消了股东两年内缴足注册资本，投资公司五年内缴足注册资本的规定。这一规定降低了市场主体准入门槛，激发了各市...
从康佰馨事件看私募基金投后管理
2021-05-142020年2月27日有报道称：北京京海康佰馨医药有限责任公司（下称：康佰馨公司）董事长涉嫌销售假冒3M口罩，董事长李东等22位涉案人员被公安机关抓获，并于2020年2月25日由北京市朝阳区检察院提起公诉。此前，北京市东城区市场监督管理局就曾经就该公司哄抬物价行为作出处罚。根据2020年2月10日...
解读中基协私募管理人登记申请材料清单
2021-05-142020年2月28日晚，中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）网站发布了《关于便利申请办理私募基金管理人登记相关事宜的通知》（以下简称“通知”），重磅公布三项信息：（1）公布私募基金管理人登记申请材料...
证监会修订发布上市公司创投基金股东减持规定
2021-05-142020年3月6日，证监会修订并发布《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》（以下简称《特别规定》），上海证券交易所、深圳证券交易所同步修订发布实施细则（《上海证券交易所上市公司创业投资基金股东减持股份实施细则（2020年修订）》、《深圳证券交...
再融资新规下私募基金如何参与上市公司定增
2021-05-14 2020年2月14日，中国证监会正式发布《关于修改〈上市公司证券发行管理办法〉的决定》、《关于修改〈创业板上市公司证券发行管理暂行办法〉的决定》及《关于修改<上市公司非公开发行股票实施细则>的决定》（以下合称“再融资规则”）。 一、再融资规则的调整 1、调整的内容 一是精简发行条件，拓宽创业板再...
中基协公布私募投资基金备案申请材料清单
2021-05-142020年3月20日，中基协公布私募投资基金备案申请材料清单。清单明确了备案申请材料的内容要求、形式要求（原件/复印件）、格式要求、签章要求等内容。并且对部分材料的特殊适用情形说明进行了说明，另外，对于存在参考模板的文件材料也做出了提示。需要注意两点：1、清单仅针对以往的备案要求进行梳理和规范，...
银保监会发布《保险资产管理产品管理暂行办法》
2021-05-14私募基金、企业IPO、战略投融资综合服务平台。资源交流、干货分享、实操培训、业务咨询、方案解决。 来源：中国银保监会整理：股权实务 2020年3月25日，中国银保监会官网发布2020年第5号令《保险资产管理产品管理暂行办法》（以下简称《办法》），作为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《指导意见》）配套政策，自2020年5月1日起施行。 2019年11月22日至12月27日，...
银保监会28号文：供应链金融获得政策支持
2021-05-142020年3月26日，中国银保监会发布《关于加强产业链协同复工复产金融服务的通知》（银保监办发〔2020〕28号）。 一、银保监会28号文 28号文针对企业复工复产以来，产业链上下游部分企业面临的现金流压力问题，就引导银行保险机构增强金融支持和服务，畅...
疫情防控下政府专项债提速扩容
2021-05-14 一、专项债的发展 地方政府债券指某一国家中有财政收入的地方政府地方公共机构发行的债券。地方发债有两种模式，第一种为地方政府直接发债；第二种是中央发行国债，再转贷给地方，也就是中央发国债之后给地方用。 地方政府债券通常可以分为一般债...
合规下管理人如何完成产品信息披露 | 私募基金合规系列
2021-05-142018年阜兴系私募机构暴雷，2019年金诚集团、通江集团等知名私募机构暴雷，有媒体称2019年是私募机构的“暴雷年”，一时之间，人心惶惶，投资人信心受到重挫。私募行业主要风险之一是管理人违规使用投资人资金的风险。如何进一步规范私募行业发展，有效控制风险，成了监管机构亟待解决的问题。在当前投资环...
取消托管银行说明函 中基协发布基金备案若干便利措施
2021-05-142019年12月23日，中基协发布《私募投资基金备案须知》，内容从《备案须知（2018版）》的1586字扩展为《备案须知（2019版）》的8177字，说明文件内容规定之细致前所未有。《资管新规》中的框架性要求，基本都在本次文件修订中得到了细化和落实。2020年4月14日，为了促进私募基金在疫情防...
QFII、RQFII额度限制取消 金融市场进一步开放
2021-05-14 2020年5月7日，中国人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》（中国人民银行 国家外汇管理局公告〔2020〕第2号），明确并简化境外机构投资者（合格境外机构投资者QFII和人民币合格境外机构投资者RQFII）境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参...
离岸基金的新选择——如何在新加坡设立VCC（可变动资本公司）
2021-05-14北京远望谷法商咨询有限公司，承接在新加坡设立VCC架构业务，并协助客户获得MAS批准的基金许可牌照。远望谷公司的中国合作伙伴为北京市高界律师事务所，同时在新加坡设有VCC项目办事处。目前通过新加坡的办事处，远望谷公司已经成功代理客户设立VCC架构项目，并获得MAS批准的基金许可牌照。
私募基金募集之宣传推介材料简析
2021-05-14为私募基金管理人提供专业、全面、优质的专项或常年顾问服务，解决私募基金全流程各类疑点、难点问题：私募基金公司设立、管理人登记、重大变更、高管设置、产品备案、产品运营、交易结构设计、核查、清算及退出等。私募基金募集指基金管理人或者受其委托的募集服务机构向投资者募集资金，用于设立私募基金的行为。从募集主体机构的角度看，可以分为自行募集和委托募...
私募管理人登记中止办理情形反馈汇总与解析
2021-05-14 2018年12月，中基协发布了新版的《私募基金管理人登记须知》。2020年2月，中基协发布《关于便利申请办理私募基金管理人登记相关事宜的通知》，公布私募基金管理人登记申请材料清单，并增设申请机构登记流程公示栏目。 与旧版的管理人登记须知相比，新版本增加了中止办理情形，明确要求申请机构如果出现规定...
中基协自律规则废止与替代对比清单
2021-05-142020年8月10日，中基协对截至2019年12月31日的自律规则进行了清理，对第一批自律规则予以废止，共计12项。本文对该12项废止文件进行整理，列出对应的替代规则。（一）废止规则：《私募基金登记备案相关问题解答（一）》发布日期：2014年3月5日替代规则：《私募基金管理人登记须知（2018年...
私募基金如何扩募？
2021-05-14 2019版《私募投资基金备案须知》（下称《备案须知》）于2019年12月23日发布，特点之一便是封闭运作的规定。虽然《备案须知》的施行已有一段时间，但是不时还是有小伙伴们发出疑问：现在私募基金是不是就不可以扩募了？刚好最近我们有客户也遇到类似的困惑：我们的一只创投基金A，备案时间是2019年5月...
私募基金管理人内部控制管理
2021-05-14内部控制是企业管理当局为保证经营目标的实现而建立的一种相互联系、相互制约的控制制度和体系。作为企业自律和自我约束的一种管理手段和技术，在世界上得到广泛应用。财政部发布的《企业内部控制规范——基本规范》中对内部控制定义为：由企业董事会（或者由企业章程规定的经理、厂长办公会等类似的决策、治理机构）、...
公司型创投企业所得税优惠政策在中关村落地
2021-05-14近日，财政部、税务总局、发改委、科技部、证监会、知识产权局等部委联合发文，在中关村国家自主创新示范区开展公司型创投企业所得税优惠政策试点和技术转让所得税优惠政策试点。 一方面，开展公司型创投企业所得税优惠政策试点，鼓励创投企业长期投资。 公司型创投企业所得税优惠试点规定，对示范区内符合条件的公司...
证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》
2021-05-14 一、起草背景近年来，我国私募基金行业快速发展，在支持创业创新、推进供给侧结构性改革、提高直接融资比重、服务实体经济和居民财富管理等方面发挥了重要作用。截至2020年底，在基金业协会登记的私募基金管理人2.46万家，备案私募基金9.68...
逐条解读《关于加强私募投资基金监管的若干规定》
2021-05-14《若干规定》出台背景2021年1月8日晚间，中国证监会在官网正式发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》（以下简称《若干规定》）。《若干规定》征求意见稿发布于2020年9月11日，2020年9月11日至10月10日中国证监会及基金业协会通过社会公开征求意见，此外通过书面征求意见、召开座谈会...
中基协发布私募基金监管新规适用说明
2021-05-142021年1月8日，中国证监会在官网正式发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》。2021年1月26日，中国基金业协会发布《关于适用中国证监会<关于加强私募投资基金监管的若干规定>有关事项的通知》，对私募基金监管新规的第三条和第六条第三款进行了适用说明：一、私...
中基协发布私募基金信披备份系统升级通知
2021-05-142021年1月28日，中国基金业协会发布《关于私募基金信息披露备份平台系统升级的通知》。主要内容包括：1、2021年2月1日起，AMBERS系统中已填报数据将被复用至信披备份系统，包括：2020年年度信息披露报告、2021年1月份信息披露报告（适用规模大于5000万的私募证券类基金和顾问管理类基金...
私募基金管理人之高管兼职案例简析
2021-05-14最近我们在提供私募基金管理人重大变更法律服务时，遇到这么一个案例，与读者分享：客户A公司为私募股权投资基金管理公司，有两家关联公司B和C，均为已登记成功的私募股权投资基金管理人。A公司拟在中基协提交法定代表人重大事项变更申请，工商变更流程已完成。变更后高管情况如下：甲原为A公司合规风控负责人，现...
七大资管产品投资范围汇总
2021-05-14根据银发〔2018〕106号《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（资管新规），资产管理产品包括人民币或外币形式的银行非保本理财产品、资金信托，以及证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司、保险资产管理机构和金融资产投资公司发行的资产管理产品等。资管...
如何补充特殊风险条款——私募基金风险揭示书条款汇总（2021年）
2021-05-14中基协对私募基金募集过程中的必备文件《私募投资基金风险揭示书》模板进行了多次更新，本文对中基协最近更新的模板进行风险条款汇总并提供具体示例。私募投资基金风险揭示书 尊敬的投资者：投资有风险。当您/贵机构认购或申购私募基金时，可能获得投资收益，但同时也面临着投资风险。您/贵机构在做出投资决策之前，请...